特斯拉與SolarCity合并是否成功在于三大要素

　　特斯拉電動汽車公司收購太陽能面板廠商SolarCity一事曾傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，如今兩家公司已經(jīng)正式合并。然而兩家公司的合并到底是會打起浪花還是變成泡沫主要取決于三大要素。具體是哪三大要素呢？

　　8月1日，特斯拉宣布斥資26億美元收購SolarCity所有股份，著名電動汽車公司與美國最大屋頂太陽能電池板供應(yīng)商的結(jié)合，正為清潔能源客戶創(chuàng)造一站式商店。從規(guī)模上看，這起并購案不算大。但從概念上說，它是大膽的創(chuàng)新。合并后的目標(biāo)是創(chuàng)建垂直式綜合性公司，它擁有全國性的零售店網(wǎng)絡(luò)，可以出售電動汽車、屋頂太陽能系統(tǒng)、壁掛式能源儲存系統(tǒng)（可作為家庭備用能源或電動汽車充電站）等。

　　這場“聯(lián)姻”成功與否取決于三大因素：第一是明年年底特斯拉3.5萬美元的大眾款汽車Model 3能否大賣，盡管其如今裝配線尚未建成。第二取決于特斯拉超級工廠是否能夠順利完工并投入生產(chǎn)，這家巨型電池工廠正在里諾市郊區(qū)的荒漠中崛起。當(dāng)起完工時，它將成為世界上占地面積最大的建筑之一。第三取決于消費(fèi)者對特斯拉電動汽車和太陽能系統(tǒng)的需求是否強(qiáng)勁。

　　盡管特斯拉與SolarCity的結(jié)合擁有巨大潛力，但批評人士稱，它們也將陷入資金麻煩中。這兩家公司都還未實現(xiàn)盈利，更嚴(yán)肅地說，現(xiàn)金流依然依賴吸引你投資而非銷售產(chǎn)品獲得。Kelley Blue Book資深分析師卡爾·布勞爾（Karl Brauer）說：“自從特斯拉創(chuàng)始人和SolarCity董事長伊隆·馬斯克（Elon Musk）6月份首次公布合并提議以來，這項交易就遭到各方批評。批評家稱此舉為特斯拉投資者對SolarCity的救援行動。”

　　周一收盤時，SolarCity的股價下跌了7.4%，以每股24.72美元收盤。SolarCity同時下調(diào)了今年的業(yè)績預(yù)期。與此同時，特斯拉公司的股價跌了4.78美元，以230.01美元收盤。特斯拉和SolarCity公司中的獨(dú)立董事已經(jīng)批準(zhǔn)了這項交易，價格比最初的28億美元有所降低。觀察家們想要知道，馬斯克是否有自己的大計劃。

　　在周一股票分析師電話會議上，馬斯克稱特斯拉正在制造流程方面取得突破，這將減少制造零部件所需2/3的空間，同時提高產(chǎn)品質(zhì)量和單位輸出的資本需求。合并后，SolarCity將分享這些改進(jìn)，馬斯克稱這種努力為“機(jī)器制造機(jī)器”。

　　除了機(jī)器外，支持者認(rèn)為這個計劃同樣具有戰(zhàn)略意義：消費(fèi)者可以購買單獨(dú)的特斯拉屋頂太陽能發(fā)電系統(tǒng)，然后將電能儲存在特斯拉電池中，最后輸入到特斯拉電動汽車中。當(dāng)然，消費(fèi)者也可以單獨(dú)購買任何產(chǎn)品。

　　分析師認(rèn)為，SolarCity可能從特斯拉的品牌效應(yīng)中受益，在令特斯拉展廳變成能源儲存、電動汽車銷售一站式商店的同時，也可增加太陽能公司的知名度。特斯拉在電子功率方面的經(jīng)驗也可以幫助降低SolarCity的安裝成本�？莆墓�司執(zhí)行董事杰夫·奧斯本（Jeff Osborne）稱：“特斯拉與SolarCity合并后的長期機(jī)遇是向人們出售家庭能源管理系統(tǒng)。”

　　當(dāng)然，特斯拉與SolarCity的合并可能還有其他原因。馬斯克在經(jīng)營上市公司時不喜歡受到約束，合并后他將更少受到監(jiān)督。如果現(xiàn)金問題變得更嚴(yán)重，他可能有更少公司需要挽救。與此同時，籌集資金變得更加容易。Avondale Partners資深分析師邁克爾·莫洛西（Michael Morosi）說：“當(dāng)你成為出借人時，你顯然希望借貸方提供更多的資產(chǎn)抵押。而有了保護(hù)傘后，SolarCity將更容易獲得運(yùn)營資金。”

　　莫洛西還稱，盡管收購SolarCity的價格不算高，但鑒于該公司的財政狀況，我們有理由相信，兩家公司的產(chǎn)品市場可能存在更多交叉點(diǎn)。他說：“從能源公司中分離出運(yùn)輸公司，可能不再具有戰(zhàn)略意義。”特斯拉表示，他們希望這份交易能在第四季度完成，并在交易之后第一年產(chǎn)生1.5億美元成本協(xié)同效應(yīng)。

　　這筆交易堪稱“家務(wù)事”。馬斯克擁有SolarCity21%的股份，同時擔(dān)任其董事長。他的表兄弟林登·賴夫（Lyndon Rive）和彼得·賴夫（Peter J. Rive）則分別是SolarCity的首席執(zhí)行官和首席技術(shù)官。

　　面對這筆交易所代表的利益和沖突批評，馬斯克宣稱，特斯拉和SolarCity互相出售產(chǎn)品和服務(wù)將會緩解擔(dān)憂，合并可以擺脫利益沖突。但是這筆交易還需要獲得特斯拉和SolarCity絕大多數(shù)股東以及監(jiān)管部門批準(zhǔn)。SolarCity還有45天時間與第三方“征集、討論以及協(xié)商”替代方案。

　　馬斯克在電話會議中稱：“如果有人愿意出更高價格，哪怕是多出一美分報價，我猜獨(dú)立董事們都會選擇接受，而我們必須尋找其他途徑。”他還稱，他將根據(jù)獨(dú)立董事們的建議進(jìn)行投票表決。此外，馬斯克稱他不會將美國太空技術(shù)探索公司SpaceX與特斯拉合并，因為它們的產(chǎn)品沒有任何交叉點(diǎn)。

　　對于特斯拉電動汽車公司與太陽能面板廠商SolarCity的合并或許能打造一個更美麗的未來。事實上，特斯拉與SolarCity合并是否成功主要取決于以上三大要素，兩者相互結(jié)合，取長補(bǔ)短，有利于今后進(jìn)一步發(fā)展。